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建立海外上市新规,明确企业发展模糊领域|新京报速览

作者: 时间:2021-12-25
导读:明确在股权激励等情形下,境外直接发行上市可向境内特定主体发行;进一步便利“全流通”;放宽境外募集资金

宽严相济、守约有序的制度环境是企业稳定和深远的基础。

▲中国证监会之声:完善企业境外上市监管制度。视频/全国商报视频号

文|毕哥

12月24日,中国证监会发布《国务院关于境内企业境外发行上市证券管理的规定(征求意见稿)》、《境内企业境外发行上市证券管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。

对此,证监会相关负责人表示,新规的制定并不是收紧境外上市监管政策。相关部门将继续坚持以开放谋发展、以规范促发展,保持境外融资渠道畅通,为企业境外上市活动提供清晰、透明、可操作的规则,构建更加稳定、可预期的制度环境。

近年来,国内企业海外上市数量大幅增加。相比之下,目前规范我国企业境外上市的法律依据,主要是1994年发布的《国务院关于股份有限公司境外发行股票并上市的特别规定》,显然已不能完全适应企业境外上市多元化、规模化的发展需要。

但系统建设相对滞后,容易造成管理盲区,一些新问题无法及时跟进,如数字经济时代带来的企业数据合规管理等。尤其是近年来,国内企业在华境外上市备受各方关注,讨论颇多。

在此背景下,两部新规的出台有其必然的历史背景和时代发展需要,此次发布征求意见稿的内容也颇具现实意义。

首先,新规明确了“如何管理”。对境内企业直接和间接境外上市活动,统一备案管理,加强事中事后监管;建立境内企业境外上市监管协调机制,加强监管协调;海外上市备案管理和安全审查机制将良好衔接;完善境外跨境证券监管合作安排,建立备案信息通报等机制,形成多方共管,共享执法资源,提高管理效率。

▲12月24日,中国证监会就境外上市相关规章制度公开征求意见。图/中国证监会官网

其次,新规在管理之外给予更多措施,服务企业境外上市的合法需求。例如,明确在股权激励的情况下,可以向特定的境内实体发行境外直接发行上市;进一步促进“全流通”;放宽境外募集资金和分红的币种限制,满足企业境外募集人民币的需求;合规VIE架构企业备案后也可以到海外上市;通过一系列制度设计,为企业境外上市创造更加开放便捷的上市融资环境。

两个新规的制定是为了完善制度,让企业了解境外上市的必要条件,并根据相关规定做好相应准备,特别是针对过去合规性不足带来的数据安全等模糊领域,有更清晰的管理指引;涉及安全审查的,应按要求执行相应的安全审查程序。这样企业才能有法可依,从而实现更健康、更可持续的发展。

目前,两部新规还处于征求意见阶段。企业和个人也要对新规提出更合理的意见和建议,使新规更加开放包容,兼顾政府管理、企业和用户的合法权益。

此外,在完善与境外主要市场证券监管机构的跨境证券监管合作安排时,如何根据我国与其他国家法律制度的不同,通过协商和进一步完善,寻求更大的深度合作空间,面对东道国提出的新的管理要求,如何保障境外上市公司的合理权益,需要在后续配套条款中细化。

总之,境内企业境外上市制度的完善,符合我国近两年着力推进的资本市场法制化、国际化的方向,为企业境外上市提供了宽严相济、合规有序的制度环境,既是企业稳扎稳打、影响深远的基础,也是我国坚持规范与发展并重、进一步扩大和开放资本市场的制度保障。

新京报特约评论员|毕哥(媒体人)

编辑|李潇潇

校对|赵琳

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